Il cambiamento della Fed provoca un rimbalzo delle azioni value per scuotere Reuters

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© Reuters. Foto del file: 16 aprile 2021, cartello di Wall Street fuori dalla Borsa di New York a Manhattan, New York City, New York, USA. REUTERS/Carlo Allegri

David Randall

NEW YORK (Reuters)-La svolta da falco della Fed ha costretto gli investitori a rivalutare il rialzo dei cosiddetti titoli value, che sono stati colpiti negli ultimi giorni dopo essere saliti per gran parte dell’anno.

Dopo la riunione della Fed di mercoledì, i prezzi delle azioni di banche, società energetiche e altre società spesso sensibili alle fluttuazioni economiche sono crollati.In quel momento, la Fed avrebbe dovuto aumentare i tassi di interesse di due 25 punti base nel 2023 durante il recente impennata, che ha sorpreso gli investitori, l’inflazione.

L’indice Russell 1000 Value Stock è sceso del 4% dal picco di giugno, ma quest’anno è ancora in rialzo del 13,2%. La sua controparte di crescita è cresciuta del 9,1% finora quest’anno.

Un fattore che guida questa mossa è che se la Fed si concentra maggiormente sulla prevenzione del surriscaldamento dell’economia, potrebbe iniziare ad allentare la politica monetaria espansiva prima del previsto. Venerdì, il governatore della Federal Reserve Bank di St. Louis, James Brad, ha affermato che la transizione della banca centrale è stata una risposta “naturale” alla crescita economica e all’inflazione più rapide del previsto, supportando questa visione.

Jamie Cox, managing partner di Harris Financial Group, ha dichiarato: “I titoli value hanno superato se stessi, specialmente nei settori energetico e finanziario, e coloro che sono stati in fuorigioco stanno iniziando a sciogliere queste transazioni”.

Il calo di valore dopo la riunione della Fed è stato accompagnato da un calo dei prezzi delle materie prime, un’impennata del dollaro USA e un aumento dei titoli di stato statunitensi, che venerdì pomeriggio hanno trascinato il rendimento del Tesoro USA di riferimento a circa l’1,44%.

Gli investitori presteranno molta attenzione ai dati economici della prossima settimana per capire se la recente impennata dell’inflazione – i prezzi al consumo sono accelerati il ​​mese scorso al tasso più veloce degli ultimi 12 anni – continuerà.

Le nuove richieste di vendita di case e mutui scadranno il 23 giugno e i dati sulla spesa dei consumatori per maggio dovrebbero essere annunciati il ​​25 giugno.

Gli investitori si sono riversati in azioni value nella seconda metà del 2020, poiché i segnali di una svolta nel vaccino contro il COVID-19 hanno fornito supporto per un forte rimbalzo economico nel 2021. Dall’inizio di novembre 2020, i titoli value hanno sovraperformato i titoli growth di quasi punti percentuali 7. Nell’ultimo decennio, il valore della tecnologia e di altre aree di crescita ha spesso superato questa tendenza.

La liquidazione di posizioni pesanti in titoli value potrebbe esacerbare il recente calo. Secondo un rapporto pubblicato da Goldman Sachs (NYSE:) il 9 giugno, i fondi comuni di investimento sono stati più pesanti che mai negli ultimi otto anni.

Alcuni investitori noti, come Cathy Wood, il cui ARK Innovation ETF è stato il fondo azionario statunitense con la migliore performance lo scorso anno, hanno affermato che quando gli investitori passano da settori con un aumento del valore del 38,5% come l’energia, i titoli in crescita riprenderanno il loro mercato prestazioni. Dall’inizio dell’anno. [L2N2NQ273] L’ETF di punta di Wood è sceso del 4,8% da inizio anno.

Tuttavia, altri ritengono che la recente volatilità dei titoli value sia una pausa, non un punto di svolta.

Il capo stratega azionario statunitense Jonathan Golub (Jonathan Golub) ha affermato che le società cicliche sono ancora le società con il valore più basso nel mercato azionario statunitense. Credit Suisse (sei:). Ha scritto in un rapporto di ricerca che la valutazione delle società ad alta crescita delle vendite è quasi il doppio della media di 10 anni, mentre la valutazione delle società cicliche è di circa il 40% superiore ai livelli storici.

John Mowrey, chief investment officer di NFJ Investment Group, ha affermato che la prospettiva di un aumento dei tassi di interesse dovrebbe beneficiare anche dei titoli value di qualità superiore che hanno registrato buoni risultati durante la recessione dello scorso anno, ma in ritardo durante la ripresa.

Ha aumentato le sue posizioni in titoli di servizi di pubblica utilità e beni di prima necessità, che hanno sottoperformato i titoli value nel loro complesso, scommettendo che aumenteranno i dividendi, anche se i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi alla fine saliranno, il che li renderà più attraenti.

Le sue partecipazioni includono aziende di beni di consumo Chiesa e Dwight (NYSE:) Co, è sceso del 4% finora quest’anno e McCormick & Company (NYSE:) Inc, è sceso del 9,7% quest’anno.

“L’idea della crescita dei dividendi è stata in gran parte accantonata perché stiamo tutti godendo di un apprezzamento delle azioni”, ha affermato. “Pensiamo che questa sarà la prossima tappa per il rimbalzo delle azioni value”.



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Autore dell'articolo: Redazione EconomiaFinanza.net

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