Nonostante la pandemia, le banche statunitensi ed europee continuano a funzionare come al solito

Aggiornamento banca d’investimento

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Le banche negli Stati Uniti e in Europa hanno iniziato a sfuggire ai peggiori effetti della pandemia di coronavirus e cercano di riprendere la normale operatività.

I risultati del secondo trimestre hanno mostrato che i ricavi dell’investment banking sono saliti ai livelli pre-pandemia, mentre le banche statunitensi e britanniche hanno recuperato la maggior parte del capitale riservato un anno fa per prepararsi a un’ondata di insolvenze.

Europa più vicina Prova di stress della banca I risultati mostrano anche che anche nello scenario peggiore progettato dal regolatore, la maggior parte dei grandi istituti di credito ha abbastanza capitale di riserva per resistere alle conseguenze economiche a lungo termine della pandemia.

James Macdonald, un gestore di fondi specializzato in operazioni bancarie presso BlueBay Asset Management, ha dichiarato: “Dobbiamo essere a un punto in cui gli investitori stanno rivalutando se hanno commesso un errore quando hanno pensato alle banche l’anno scorso”.

La banca d’investimento statunitense riafferma il dominio

Il trimestre più recente ha evidenziato come l’equilibrio di potere nel settore dell’investment banking continui a spostarsi dall’Europa agli Stati Uniti.

in un Una serie di transazioni, Goldman Sachs ha ricevuto oltre 3,6 miliardi di dollari di entrate grazie alla consulenza sulle transazioni e alla sottoscrizione di debiti e all’emissione di azioni. Al contrario, il più alto reddito dall’investment banking tra le banche europee è Barclays, con un fatturato di 1,2 miliardi di dollari.

Parte del divario è attribuibile al fatto che gli Stati Uniti hanno rappresentato meno della metà di tutte le operazioni di M&A finora nel 2021. Ma Bank of America ha anche riaffermato la propria posizione dominante nell’investment banking europeo.

Secondo i dati Refinitiv, nei primi sei mesi di quest’anno le quattro banche di investimento con i maggiori rendimenti nelle transazioni europee sono gli Stati Uniti: JP Morgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup e Morgan Stanley. Ad eccezione di Goldman Sachs, tutte le società hanno visto crescere la propria quota di mercato.

La scorsa estate, la banca d’affari di BNP Paribas ha annunciato uno dei suoi migliori risultati trimestrali in Forza dominante in Europa.

Ma un anno dopo, il reddito bancario aziendale e istituzionale di BNP Paribas È caduto Rispetto alla forte crescita nel secondo trimestre del 2020, si tratta di un aumento di quasi il 10%, sebbene sia ancora in aumento del 20% rispetto allo stesso periodo del 2019.

Vantaggi spostati dal trading alla consulenza

Sebbene anno 2020 Vedendo il mercato turbolento spingere i ricavi delle transazioni a livelli record, i guadagni di quest’anno sono stati guidati da fusioni e acquisizioni e attività del mercato dei capitali.

Affari e Proprietà privata Poiché trilioni di dollari in misure di stimolo del governo hanno sostenuto i prezzi delle attività, il gruppo ha rilasciato un interesse repressivo nelle transazioni e, poiché la pandemia si è indebolita, le aziende sono desiderose di bloccare finanziamenti a basso costo prima di aumentare i tassi di interesse.

Ciò ha contribuito ad alleviare il forte calo delle transazioni a reddito fisso, che sono diminuite di circa il 40% nel secondo trimestre quando il mercato è tornato alla normalità dopo il caos all’inizio della pandemia.

Tuttavia, l’analista di Citigroup Andrew Combs ha avvertito che i giorni buoni potrebbero non durare. I ricavi della consulenza di Barclays sono aumentati del 160% e la sua redditività è stata “guidata da ripristini di valore e da un forte background bancario di investimento, entrambi i quali difficilmente saranno completamente sostenibili”.

A causa degli sforzi di controllo della banca, le entrate del Credit Suisse sono diminuite su tutta la linea come conseguenza di Il crollo di Archegos Capital ha comportato una perdita di 5,5 miliardi di dollari e la chiusura di un fondo di finanziamento della catena di approvvigionamento di 10 miliardi di dollari relativo a controversi finanziatori Lex Greenhill.

Risolvi gli accantonamenti per perdite su crediti

Al culmine della pandemia di coronavirus nella prima metà del 2020, le banche hanno stanziato miliardi di dollari per coprire potenziali inadempienze sui prestiti. Le nuove regole contabili li obbligano a sostenere immediatamente la perdita quando vedono il pericolo di insolvenza del prestito, invece di aspettare che il mutuatario si trovi nei guai.

Tuttavia, le misure di sostegno del governo hanno determinato un tasso di default effettivo molto più basso del previsto e le previsioni macroeconomiche sono state riviste al rialzo ripetutamente.

Questa tendenza ha beneficiato le banche in generale, ma le banche europee sono ancora più caute delle loro controparti americane. Le maggiori banche degli Stati Uniti hanno iniziato a ritirare gli accantonamenti già a gennaio e continuano a farlo nei trimestri successivi.

Dall’inizio di quest’anno, JPMorgan Chase da solo ha rimborsato più di 8 miliardi di dollari. La Banca d’Inghilterra è stata la prima a dare un seguito: tre delle quattro maggiori banche hanno annunciato un richiamo dopo il primo trimestre e tutte e quattro hanno ritirato parte dei loro accantonamenti nel secondo trimestre.

Tuttavia, nell’Europa continentale, la maggior parte delle principali banche continua ad aumentare l’entità delle proprie riserve, sebbene a un ritmo molto più lento rispetto allo scorso anno.